金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承(ché翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光色荧光ng)压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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