北(běi)京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来(lái)自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会(huì)上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台(tái)积电(diàn)在(zài)产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容(róng)，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一(yī)个阶段(duàn)价格很好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去年优(yōu)异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行(xíng)了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们(men)的所有权提高(gāo)到(dào)80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的(de)收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于(yú)是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难(nán)题(tí)比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行(xíng)业(yè)，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也(yě)不能减少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要求下应披(pī)露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已经做得(dé)非(fēi)常出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成(chéng)功，这也(yě)不是愿(yuàn)意多(duō)花(huā)钱就能解决(jué)的问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何，但即(jí)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价(jià)格，我们可以在(zài)消费(fèi)者行为方面做更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(zuò)一(yī)定的(de)预(yù)测，以(yǐ)及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题(tí)的，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己(jǐ)的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆车，要(yào)么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔在一(yī)个(gè)季(jì)度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界(jiè)范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司(sī)之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年(nián)后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看来，目(mù)前我们没有一家公司可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成(chéng)为(wèi)天才的(de)人(rén)。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们(men)的不同之处(chù)在于，我想要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在(zài)的(de)生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了(le)。例如福特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用(yòng)汽(qì)车公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口(kǒu)大(dà)约(yuē)是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国(guó)的汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是一个吸引(yǐn)人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它带(dài)来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并不能(néng)取代(dài)很多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它(tā)并不能改变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益(yì)的机会(huì)在相对降低，但这(zhè)并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机(jī)以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新的改变(biàn)，新(xīn)的(de)事物永远(yuǎn)在(zài)不断出现，而且(qiě)会取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源(yuán)前景(jǐng)，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能(néng)源这家(jiā)公司，就(jiù)是希望(wàng)能够帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的(de)公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也(yě)将(jiāng)我(wǒ)们的(de)目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但这个过(guò)程是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发(fā)的(de)蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的(de)硅谷银(yín)行破产(chǎn)事(shì)件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的行为方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务上(shàng)限导致(zhì)世(shì)界(jiè)陷入混(hùn)乱一(yī)样。他判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公众解释为什(shén)么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公(gōng)司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的(de)责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严(yán)重的(de)通货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批(pī)评(píng)美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却(què)认(rèn)为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决财(cái)政问题(tí)，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是(shì)垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示(shì)，我们在(zài)第二(èr)次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们(men)每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了(le)最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以有各(gè)种各样的新发明(míng)，但它需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下，可(kě)能会发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问题(tí)的人。如果他(tā)们承担了不该(gāi)承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的行为方式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循(xún)健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美(měi)元投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是(shì)许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能(néng)理解现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的财(cái)政政策。当疫情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能(néng)解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们的(de)行(xíng)为方式可(kě)能(néng)会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉(shè)及(jí)保险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自己愿意去(qù)投的(de)。虽(suī)然(rán)有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们(men)看来(lái)，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背(bèi)后(hòu)有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备(bèi)金，其(qí)次一(yī)季度还是(shì)汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的商业(yè)地产(chǎn)损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否(fǒu)会在商业地产(chǎn)领域(yù)更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世(shì)界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞化却(què)是(shì)非常严(yán)重的，它(tā)会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我们(men)走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不(bù)过(guò)还面(miàn)临(lín)劳工(gōng)问题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没(méi)有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然(rán)在生(shēng)活(huó)中(zhōng)谁都不(bù)想成为一(yī)个没有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做(zuò)投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都(dōu)在增加，而投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和(hé)超(chāo)过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派发(fā)现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣(qù)的、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事(shì)情会(huì)再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的(de)，所以当一家好公司面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们(men)的(de)股东(dōng)可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖(mài)得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公司如(rú)何在短期利润和(hé)长期防(fáng)御能力之间(jiān)做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实找到了(le)一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商(shāng)店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那(nà)也能获利(lì)！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然(rán)现在我还(hái)在位，格雷(léi)格的(de)主要价值是可以把一些事(shì)情做得更(gèng)好，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不会(huì)让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多(duō)很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思克希尔之(zhī)所以能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选(xuǎn)出(chū)的十大(dà)最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以前我(wǒ)们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝对(duì)是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以置信的(de)投资(zī)机(jī)会，一(yī)直是非常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福(fú)感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司(sī)都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出(chū)与(yǔ)现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对(duì)股东和公(gōng)司(sī)自身的(de)运营产(chǎn)生益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所有人。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是：你要(yào)践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问题。我年(nián)事已高，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为(wèi)签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并(bìng)学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自己的命(mìng)运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资(zī)上对他产生的(de)积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无(wú)论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的(de)排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思