用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公司股价持(chí)续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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