在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过merry什么意思 merry是彩虹社的吗了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是merry什么意思 merry是彩虹社的吗近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板(bmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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