随(suí)着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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