财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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