“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据(jù)公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业(yè)报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意(yì)味着更多的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的(de)预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云(yún)南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上(shàng)半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的(de)进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在(zài)低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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