个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了(le)解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代销资(zī)格(gé)。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个(gè)人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个(gè)人养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估(gū)体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投(tóu)资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业(yè)第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服(fú)务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求养老(lǎo)金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为(文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足(zú)真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方(fāng)、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的(de)初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的(de)金融资产(chǎn)，有助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发(fā)展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户(hù)供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都(dōu)已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是(shì)开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的(de)群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确(què)实(shí)会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基(jī)金(jīn)四(sì)类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的(de)。

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