今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系化等。

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