财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(x旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为53旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容4吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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