财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃rong>财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。