近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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