在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比(bǐ)动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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