华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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