财联社(shè)4月(yuèmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，20merry什么意思 merry是彩虹社的吗11年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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