财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ong>电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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