5月12日晚间(jiān)，江(jiāng)铃汽车(chē)公告宣布(bù)，公司(sī)在2021年5月即公(gōng)开挂牌(pái)的江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转(zhuǎn)让交易(yì)终止，而(ér)此前约定的(de)交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽(qì)车在(zài)2012年(nián)以2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱(fú)。江铃重汽在8年间亏(kuī)损额度(dù)超过20亿元(yuán)。而且江铃汽车此(cǐ)前为转让(ràng)铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此(cǐ)次交易终止，也(yě)意味着(zhe)江铃汽车前后(hòu)耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审(shěn)批(pī)未(wèi)在约(yuē)定时(shí)间完(wán)成

　　这笔(bǐ)交易要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在(zài)2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车曾披露(lù)，拟(nǐ)以(yǐ)不低于7.64亿元(yuán)的价(jià)格，通过山西省产权(quán)交易市场(chǎng)公开挂牌方(fāng)式，出售(shòu)全资子公(gōng)司江(jiāng)铃(líng)重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生产(chǎn)销售(shòu)重型卡车(chē)超(chāo)过(guò)12万(wàn)辆(liàng)；2、公(gōng)司盈利(lì)，并在2018-2020年经审计语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(jì)合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓(xiǎo)。上述股(gǔ)权挂牌公(gōng)告期于2021年8月(yuè)9日期限届满，交(jiāo)易股权出(chū)售征集到一名(míng)意(yì)向(xiàng)受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃卡车也按照相关(guān)交易规(guī)则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易(yì)股(gǔ)权签署了《关(guān)于(yú)江(jiāng)铃重型(xíng)汽车(chē)有限公司(sī)100％股权(quán)的股(gǔ)权转(zhuǎn)让协(xié)议》，确定就目标股权支付的基(jī)准(zhǔn)价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车(chē)5月(yuè)12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得国(guó)资管理(lǐ)有权单位的批准，但由(yóu)于交易(yì)所需的政府审批事项未能在(zài)约定(dìng)的时间内完成，项目双方经协(xié)商一致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时(shí)长达2年(nián)之久，但最(zuì)终仍以失败告终(zhōng)。需要提(tí)及(jí)的是，江铃重(zhòng)汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其(qí)历史上第三(sān)次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞(dòng)”

　　资(zī)料显示，江铃(líng)重汽前身是山西省汽车工业集团。作为(wèi)一(yī)家老牌国(guó)营企业，该(gāi)公(gōng)司(sī)主要组装生产重型卡车与(yǔ)货(huò)车，但由于经营不善陷(xiàn)入发展困(kùn)境，在2007年第一次被重组。中国兵器(qì)装备(bèi)集团及中(zhōng)国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组为太(tài)原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车(chē)进入(rù)重卡领域(yù)的跳板。

　　但最终太(tài)原重汽(qì)没(méi)能(néng)被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原重汽的净资(zī)产仅(jǐn)为2.5亿元，已(yǐ)难以实(shí)现正常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽(qì)车却对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该公(gōng)司在(zài)2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从(cóng)长安手中接手(shǒu)太原(yuán)长安重汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进入(rù)重卡领(lǐng)域的意图是(shì)实现商(shāng)用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车(chē)曾表(biǎo)示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载货车、10万(wàn)台(tái)发动机的(de)大(dà)型重卡企(qǐ)业，达产(chǎn)后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对重(zhòng)卡市场和客户(hù)洞察(chá)不足(zú)，经营状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国重汽、一(yī)汽(qì)解放等(děng)头部企业的单月销量，就已超过江铃重汽几年(nián)的销(xiāo)量总(zǒng)和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江铃汽车不再(zài)披(pī)露有(yǒu)关(guān)江(jiāng)铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量数(shù)据(jù)。

　　销量(liàng)严(yán)重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财(cái)报数据(jù)显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型(xíng)汽车(chē)相(xiāng)关业务(wù)累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损(sǔn)状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽(qì)总负债(zhài)为12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元，处于资不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停止(zhǐ)了所(suǒ)有的(de)产销工作。

　　值得(dé)一提的(de)是，在2021年初，江铃汽(qì)车(chē)还(hái)对(duì)江铃(líng)重汽进行(xíng)了11.42亿元的现金增资(zī)。这(zhè)一(yī)举动(dòng)的主要(yào)目的是降低(dī)江铃(líng)重汽的资产负债(zhài)率，便(biàn)于吸引外部投(tóu)资进入(rù)，利于江(jiāng)铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年来日(rì)子也(yě)不(bù)太好(hǎo)过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车(chē)分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内(nèi)，其实(shí)现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这(zhè)两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶持资(zī)金就(jiù)达(dá)到(dào)5.16亿(yì)元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其当年的净(jìng)利(lì)润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽车(chē)在这(zhè)两年(nián)的扣非归母(mǔ)净(jìng)利润分别(bié)为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且(qiě)江铃(líng)汽车在这两年现金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营活(huó)动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一(yī)科目变成了(le)-15.19亿元。而且今年(nián)一季度，这一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿(yì)元，较上年同期上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽(qì)这一“包袱”仍然背(bèi)在江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)肩(jiān)上。而江(jiāng)铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前(qián)主要开支为(wèi)员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推(tuī)进江铃重汽的(de)重组工(gōng)作语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(zuò)，”江铃汽车语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么方(fāng)面称(chēng)。

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