钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技马美如简介业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的(de)资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外(wài)，还马美如简介有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签订了(le马美如简介)销售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的(de)成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预(yù)期相去甚远。

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