自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时(1dm等于多少cm 1dm等于多少mshí)间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)1dm等于多少cm 1dm等于多少m，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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