为了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价(ji纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌à)买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完(wán)成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第(dì)一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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