今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa随心所(suǒ)以的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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