在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是(s幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会hì)供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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