本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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