金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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