“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。中国哪里的莲子最好吃rong>从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下中国哪里的莲子最好吃简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2中国哪里的莲子最好吃023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。