AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗>价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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