金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待(dài)检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实(shí)际地(dì)产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确(què)实难以马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么出现回(huí)撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路(lù)。

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