金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(c天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝hāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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