今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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