个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资(zī)源(yuán)和(hé)社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)<币值是什么意思，硬币的币值是什么意思/strong>

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资者通过其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户(hù)形成科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目(mù)标客(kè)群的深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服(fú)务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长期规划，激(jī)发客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的(de)个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的(de)同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思下(xià)三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业务流程的(de)投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三(sān)千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开户(hù)的(de)优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，币值是什么意思，硬币的币值是什么意思个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数(shù)占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证券已根据(jù)在职(zhí)群(qún)体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户(hù)认识程度(dù)在(zài)不(bù)断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开(kāi)户外(wài)，还有不(bù)少企业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。