编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(li为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思áng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高(gā为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思o)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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