金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财(cái一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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