今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海(h蜗牛是不是昆虫类ǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴(bào)涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和(hé)人工(gōng)智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在一季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱蜗牛是不是昆虫类红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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