钠(nà)电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还(hái)在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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