本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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