为了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何(hé)德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较(jiào)期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人裤子175是几个x讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并(bìng)非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视(shì)为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒ裤子175是几个xu)代持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求裤子175是几个x不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在(zài)相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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