编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年东隅已逝桑榆非晚是什么意思竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头东隅已逝桑榆非晚是什么意思(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023东隅已逝桑榆非晚是什么意思年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思