财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领(l77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ǐng)域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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