5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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