芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对(duì)学(xué)历(lì)的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公司

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