金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议。

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