今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pī自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思n)基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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