用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(d中国哪里的莲子最好吃ěng)投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实中国哪里的莲子最好吃现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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