昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国(guó)共和(hé)党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的(de)利(lì)率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将利率维(wéi)持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的(de)两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月(yuè)末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续(xù)进行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢(huī)复(fù)债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的(de)增加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部现(xiàn)金(jīn)余额(é)截至5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措施(shī)余(yú)额(é)还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续(xù)加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货(huò)币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的(de)利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)1ma等于多少a，1ua等于多少a威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可(kě)能对(duì)经济增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和(hé)通胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的(de)水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通(tōng)胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧(jǐn)货(huò)币政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对经(jīng)济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着(zhe)迄(qì)今(jīn)为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)效(xiào)应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等(děng)多重不确(què)定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现的(de)程度也都(dōu)存在不(bù)确(què)定性，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高企的(de)不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易(yì)手续(xù)费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是(shì)产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱1ma等于多少a，1ua等于多少a走势虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯(chún)碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库(kù)至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析(xī)师江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近(jìn)期主要(yào)市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然(rán)碱预计(jì)生产成本(běn)在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的(de)信(xìn)息(xī)落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在(zài)9月会发(fā)生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和现(xiàn)货向期货(huò)回(huí)归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(1ma等于多少a，1ua等于多少adūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要(yào)是高库(kù)存和(hé)低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化(huà)了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的(de)备货(huò)意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下跌方式来(lái)修复；二(èr)是月供需预(yù)期(qī)博(bó)弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订(dìng)单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地(dì)产施(shī)工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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