分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēn尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快g)风控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xì尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快n)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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