分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(cóng)而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(rón两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度g)安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度>明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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