今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环sī)盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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