美(měi)国债务(wù)违约的风险比以往任何(hé)时(shí)候都要大(dà)，并有可能(néng)将全球(qiú)市场推入一个全(quán)新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而在此背(bèi)景(jǐng)下，投资者应(yīng)如(rú)何保护(hù)自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查揭露出(chū)了业内人(rén)士眼下(xià)的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日(rì)-12日）对全球637名受(shòu)访者进(jìn)行的调查，对于那些寻求避风港(gǎng)的人(rén)来(lái)说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首(shǒu)选，以(yǐ)防华盛(shèng)顿在债务上限问(wèn)题上的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金(jīn)融专(zhuān)业(yè)人士表示，如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府未(wèi)能履(lǚ)行其义务，他(tā)们将(jiāng)购买黄(huáng)金。

　　而更(gèng)引人(rén)注目(mù)的，或许是(shì)其(qí)他替代对冲工具的(de)稀缺。根(gēn)据这份(fèn)最新(xīn)业内(nèi)调查，在(zài)美国债务违约情况下，第二大受(shòu)欢(huān)迎的资产仍然是美(měi)国国债。这(zhè)毫无疑问有点讽刺(cì)——因为(wèi)这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重灾区(qū)。

　　但(dàn)值得(dé)留(liú)意(yì)的(de)是，即使是那些相对悲观的(de)分析师也认为，债券持有(yǒu)者最终会得到(dào)偿付——只是(shì)要(yào)晚一些。事实上，即便在上一(yī)次最为(wèi)令(lìng)人担忧(yōu)的2011年债务(wù)上限危机中，当时(shí)标准普尔取消了美国最(zuì)高的(de)AAA信用(yòng)评(píng)级，美国长(zhǎng)期(qī)国债也依然出(chū)现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元(yuán)和瑞郎等传统避险货币也(yě)有一些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或(huò)者说，更(gèng)受欢(huān)迎的(de)是(shì)比特(tè)币——被一些投资者视为一种数(shù)字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资者和散户投资者(zhě)在美国债务违约下(xià)的投(tóu)资选择(zé)分布）

　　近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)来，美国政界和金(jīn)融界的大佬们已经纷纷(fēn)发出警告，如(rú)果债务上限僵(jiāng)局(jú)在大限前(qián)得(dé)不(bù)到解(jiě)决，可能会发生什么。美国总(zǒng)统拜登提醒称，“整个世界都将(jiāng)面(miàn)临麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图xìng)的。”

　　这一次债务(wù)上限危机风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次(cì)的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经(jīng)历(lì)的(de)最严重的债务上(shàng)限危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国(guó)主权信用违约互换(huàn)（CDS）反映的(de)违约保险成本已飙升至了远超(chāo)之前几次债(zhài)限(xiàn)危机(jī)时的水平(píng)，尽管这仍表明(míng)实际违约(yuē)的可能性相对(duì)较小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固定收益、另(lìng)类投(tóu)资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国(guó)会的两(liǎng)极分化，风险比以前更高。双方都如此顽固且不(bù)愿妥(tuǒ)协(xié)，意(yì)味着他(tā)们有可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并不便(biàn)宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的(de)表现(xiàn)非常好——先(xiān)是受(shòu)到中国买家(jiā)不(bù)断增长的需(xū)求的提振，然后是(shì)银行业危机和(hé)美国(guó)债务(wù)违(wéi)约(yuē)引发的避险需(xū)求，目前(qián)现货(huò)黄金仅略低于本(běn)月早些时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都(dōu)认为，如果债(zhài)务(wù)上限之(zhī)争僵(jiāng)持到最后关头，但(dàn)美国(guó)政府最(zuì)终侥幸(xìng)没有违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美国国债将上(shàng)涨。然而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债(zhài)务(wù)悬(xuán)崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者(zhě)预(yù)计，如果发生违(wéi)约，10年(nián)期美(měi)国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国(guó)国债收益(yì)率上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务(wù)上(shàng)限僵局(jú)推高了一些期限非(fēi)常短的国库券收益率，这些(xiē)短期国库(kù)券被认为最有可能被(bèi)延期支付，这加(jiā)剧了(le)国库(kù)券(quàn)收益(yì)率曲线的扭曲。收益率最高的(de)是6月初左(zuǒ)右(yòu横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)到期的国(guó)库(kù)券，因(yīn)为这批票据最为接(jiē)近美国(guó)财政部长耶伦所警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日(rì)触发的违约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑过6月中(zhōng)旬(xún)，其(qí)可能会从(cóng)预期的(de)纳税和其(qí)他收入措施中获得一点的喘(chuǎn)息空(kōng)间，从而(ér)能够(gòu)继续(xù)“苟延残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到期国库券(quàn)的市场定价也(yě)表明了一(yī)定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中(zhōng)，美国长期国债(zhài)购买量曾(céng)激增，将(jiāng)10年期国债收(shōu)益率推至了当时的(de)创纪录(lù)低点，与(yǔ)此同时，金(jīn)价上(shàng)涨，数(shù)万亿美元的全(quán)球股(gǔ)票市值(zhí)蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数的(de)前景预(yù)测，没有散户交易(yì)员那(nà)么悲观(guān)。道明证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看到短期(qī)违约，市场反应将给国会(huì)带来提(tí)高债务上限的压力(lì)。”

　　不少(shǎo)受访者(zhě)还认(rèn)为，债务上限闹剧(jù)已经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违(wéi)约，美元作为全球主要储备货币的(de)地位将面临风险。

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