北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月1碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗6日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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