自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学相西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(x西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学iāng)较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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